Cycles économiques
6 min · 1104 mots
| Indicateur | Valeur | Période | Source |
|---|---|---|---|
| Mises en chantier (logements) | 12 400 | T1 2026 | OFS |
| Variation annuelle mises en chantier | -12 % | T1 2026 vs T1 2025 | OFS |
| Permis de construire (logements) | 14 800 | T1 2026 | OFS |
| Variation annuelle permis | +3 % | T1 2026 vs T1 2025 | OFS |
| Indice des prix de la construction | 105,2 | 2025 | OFS |
| Taux hypothécaire fixe 10 ans | 4,5 % | mars 2026 | BNS |
| Achèvements (logements) | 13 200 | T1 2026 | OFS |
| Évolution des coûts salariaux | +3 % | 2025 | OFS |
| Variation des coûts matières | +0,5 % | 2025 | OFS |
| Projections mises en chantier 2027 | 13 000 | T1 2027 | Projection LBI |
| Projections permis de construire 2027 | 15 200 | T1 2027 | Projection LBI |
Le cycle de construction suisse traverse une phase de transition. Après un pic des mises en chantier en 2022, le resserrement monétaire de la BNS a freiné les nouvelles opérations. Les indicateurs avancés (permis, demandes de crédit) suggèrent toutefois une stabilisation à horizon 12-18 mois, portée par la demande structurelle de logements et les besoins de rénovation énergétique. Les investisseurs institutionnels doivent intégrer ce décalage temporel dans leur allocation.
Les permis de construire, précurseurs des mises en chantier avec un délai de 6 à 12 mois, progressent de 3 % sur un an. Ce rebond modéré intervient après deux années de baisse. La répartition régionale montre une dynamique positive en Suisse alémanique (+5 %) et un recul en Suisse romande (-2 %). Les données régionales suggèrent que les politiques locales influencent fortement les décisions de construction.
Les mises en chantier chutent de 12 %, à 12 400 logements au T1 2026. Ce repli reflète les conditions de financement restrictives (taux 4,5 %) et l'incertitude réglementaire. Les achèvements restent stables à 13 200 logements, soutenus par des projets lancés avant le resserrement. Il est essentiel de noter que les projets d'infrastructure publique continuent de progresser, compensant partiellement le déclin dans le secteur privé.
L'indice OFS progresse de 2,1 % en 2025, porté par les coûts salariaux (+3 %) et la stabilité des matériaux (+0,5 %). Les perspectives 2026-2027 tablent sur une hausse modérée de 1,5 % par an, limitée par la concurrence internationale. L'impact des politiques environnementales sur les coûts de construction est une variable à surveiller, car elle pourrait modifier les prévisions de coûts.
Les taux hypothécaires fixes à 10 ans, actuellement à 4,5 %, exercent une pression sur le marché de la construction, limitant l'accès au crédit pour de nombreux promoteurs. Cependant, une légère détente est anticipée avec des taux projetés à 4,2 % en 2027 et 4,0 % en 2028. Cette détente pourrait encourager une relance des investissements dans le secteur résidentiel.
Les projections à 18 mois indiquent une légère augmentation des mises en chantier et des permis de construire. Les mises en chantier devraient atteindre 13 000 logements d'ici T1 2027, tandis que les permis de construire pourraient s'élever à 15 200. Cela reflète un ajustement progressif à la demande croissante pour des logements modernes et écologiquement durables. Les dynamiques démographiques, telles que l'urbanisation et la migration, joueront un rôle crucial dans la détermination de la demande future.
Les politiques environnementales croissantes, notamment les exigences en matière de durabilité et d'efficacité énergétique, influencent les décisions de construction. Les promoteurs doivent désormais intégrer ces considérations dans leurs plans, ce qui peut augmenter les coûts initiaux mais offrir des avantages à long terme.
| Indicateur | T1 2026 | T1 2027 (p) | T1 2028 (p) |
|---|---|---|---|
| Mises en chantier (logements) | 12 400 | 13 000 | 13 500 |
| Permis de construire (logements) | 14 800 | 15 200 | 15 500 |
| Prix construction (var. annuelle) | 2,1 % | 1,8 % | 1,5 % |
| Taux hypothécaire 10 ans | 4,5 % | 4,2 % | 4,0 % |
Sources: OFS, BNS, prévisions LBI. (p) = projection.
Cette analyse repose sur les données publiées par l'Office fédéral de la statistique (OFS) pour les permis de construire, mises en chantier et achèvements, ainsi que sur l'indice suisse des prix de la construction. Les taux hypothécaires proviennent de la Banque nationale suisse (BNS). Les projections à 18 mois sont établies par LBI à partir de modèles autorégressifs intégrant les délais de transmission entre permis et mises en chantier (6-12 mois) et entre mises en chantier et achèvements (18-24 mois). Les limites incluent l'absence de désaisonnalisation fine et l'incertitude macroéconomique. Des consultations avec des experts du secteur ont été intégrées pour affiner les prévisions et inclure l'impact des politiques environnementales émergentes. Les modèles tiennent compte des variations saisonnières et des chocs économiques potentiels.
Cette analyse est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Synthèse des dynamiques du marché immobilier suisse, livrée chaque trimestre. Gratuit, désinscription en un clic.
Cette analyse est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les opinions exprimées reflètent les sources citées au moment de la publication.